今年国内豆粕市场需求是否下降祁连嵩草沟叶薹草石油菜乌头荠属细裂芹属Fk

今年国内豆粕市场需求是否下降？

今年国内豆粕市场需求是否下降？

豆粕市场需求如何一直是业内人士争论及难以判断的焦点，因为缺少了系统、详尽而公开的养殖需求数据江西大青，对于豆粕需求的判断似乎成了“公说公有理、婆说婆有理”的一件事情，而这件事情影响又非常深远，笔者下面将从供应方面简单地对国内市场需求情况阐述自己的观点。

２００５年国内豆粕市场可谓多灾多难，上半年出现猪链球菌等疫情，１０月份以后爆发禽流感，需求降低是市面上流传的普遍说法，但是截至年底，各环节豆粕结转库存偏低，证明上一年豆粕现货供需基本平衡。据中国大豆统计，２００５年国内大豆压榨总量较上年提高２１．２％，达到３３５０．２万吨。镰果杜鹃其中国产豆压榨量为９０７．８万吨，较上年提高１０．０４％；进口豆压榨量为２４４２．４万吨，较上年提高２５．９６％。按照传统与实际相结合的方法理论计算（ＣＰ４３豆粕出品率：国产豆８０％、进口豆７９％），２００５年通过国内油厂压榨对市场供应豆粕数量为２６５５．７４万吨，较上年提高２０．８４％。

据中国大豆跟踪统计，２００３年第一季度我国进口大豆压榨量为３２９．２５万吨，２００４年第一季度为４８４．２６０５万吨，２００５年第一季度为５０９．６７６４万吨，估计２００６年第一季度将达到５７０万吨。

自２００５年国产新季大豆上市之后，一直活跃在黑龙江大豆市场上的大型油脂集团采购量明显降低，九三、汇福、华农、金石几大集团的收购量不足上年的５０％，但是黑龙江大豆库存并没有因此大幅增加，主要原因是东北地区及山东、陕西等省中小型厂家对国产大豆的需求增加，特别是东北地区中小油厂的压榨需求增加幅度很大。另外，因为本季安徽、河南、陕西、新疆等地的大豆质量较差，投入油用大豆压榨市场的数量也明显提高。

据中国大豆市场调研部调查统计，截至２００４年末，我国压榨大豆设计能力已经达到２８．５万吨／日；按工厂年生产３００天（年车间开车率８２％）计算，全国全年大豆压榨能力已经达到８５５０万吨，当年大豆压榨量为２７６４．０９万吨，占３２．３２％。截至２００５年末，我国大豆压榨设计能力已经达到３０．０２６万吨／日；按工厂年生产３００天（年车间开车率８２％）计算，全国全年大豆压榨能力已经达到９００８万吨；而２００５年全年大豆压榨量为３３５０．２万吨，仅为３７．２２％。开工不足已经是历年的普遍现象，所以目前的油厂开机率不能作为判断需求降低的标准。

综上所述，今年１～３月份国内整体压榨量较上年同期并没有明显降低，较２００５年第四季度也没有明显减少，而各地各环节豆粕现货库存并不多，很多厂家已经在销售２０天之后的合同。因此，从原料供应、油厂压榨以及市场各环节库存看，豆粕市场需求并没有降低，我们应该对其定义为“疫情令需求增长幅度降低”而不是“疫情令需求降低”。

需求未减，今春国内豆粕价格缘何不断走低？

日前，沿海地区豆粕价格降至２２２０～２２５０元／吨的价位区间，供需双方进入僵持状态。在供应能力充足的情况下，需求情况到底如何，对判断后期走势很关键，而且第一季度的豆粕需求也许会作为基数影响对２００６年一整年需求的判断。笔者在上文中阐述的观点是２００６年第一季度豆粕需求并没有降低。有大部分人士并不赞同我们的观点，他们的理由是需求不降，为什么豆粕价格却持续走低呢？笔者在下文中试着解开这一矛盾现象。

经历过２００３～２００４年的大涨大跌，谨慎心理始终作用于市场，２００６年初，疫情影响之下这种谨慎心理更趋加强，主要表现是不论供应如何、不论成本如何、不论需求如何，采购方一味地坚持“低库存、少采购”，一部分需求方甚至零库存。这种做法令国内豆粕市场的弹性需求大幅降低，需求方“以不变应万变”的顽强抵抗，致使油厂一直显得很被动。

我们通过近几年大豆、豆粕、豆油之间的数据对比了解到，豆粕价格与豆油的相关性最小，而与预期的成本相关性最大。实际交易中，豆粕价格与供需双方交易心理紧紧追随ＣＢＯＴ期价波动，很多人在并不理解的情况下盲目追随，实际上这也是预期成本的作用，因为进口大豆以美盘定价，但是即使以当日美盘定价，到货也需要一点时间。２００６年第一季度豆粕价格走低，初期是禽流感疫情的心理影响以及弹性需求降低，后期是预期成本逐渐降低的影响。２００６年１月份压榨的进口大豆成本为２６５０～２７００元／吨，２月份压榨的进口大豆集中成本２６５０～２６８０元／吨，３月份到货的进口大豆成本集中在２５３０～２６００之间，４月份到货成本集中在２５００～２５５０元之间，５月份在２４００～２５５０元之间。

业内人士认为“２００６年是油脂行业的整合年”，我们也认为油脂行业整合进入中期阶段。国内油脂行业的压榨能力过剩这是不争的事实，原料供应充足也是可以提前预见的，那么在此种大背景下，油厂之间的价格竞争是必然要出现的。在２００６年第一季度最典型的就是江浙地区市场竞争对价格的影响，该地区某油厂在地理位置、运输、综合费用等等不利因素影响之下，提前打起“保卫战”，率先、连续下调出厂价格引发周边及沿海地区豆粕价格走低。

２００６年第一季度，豆粕由年赢得用户的认可后的反弹发展到开始下跌，导火索是农业部关于“不排除今春禽流感有大范围爆发的可能性”这一消息，可以说１～２月份禽流感疫情的实质性影响、心理影响共同作用，但是后期农业部关于“发生的３５起疫情完全被扑灭”的消息，只是刺激需求提高，价格并没有立即好转。我们认为主要原因就是豆粕市场压力已经从疫情的影响转变为后期成本降低的影响，所以我们常提到“销售压力很大，但是库存压力不大”。

从国内各环节大豆、豆粕库存看，２００６年第一季度，国内豆粕供需基本平衡，因此价格下跌的主要因素已经是预期成本以及投入压榨的原料成本同时降低。２００６年５月份以前，如果不出现豆粕或者大豆供小于求的现象，不出现预期的理论成本大幅提高的情况（ＣＢＯＴ大幅上涨），豆粕现货价格想大幅反弹应该很难。

影响人们正确判断豆粕需求的几个表面现象

最近市场的种种表现令豆粕需求问题更加敏感。而最近德国比较权威的杂志《油世界》发布的“世界豆粕贸易量料将增加”的消息，把这一问题升级为国际讨论，因为中国是世界上第一大大豆进口国，因此中国的豆粕需求显得更加重要。笔者现就影响我们正确判断豆粕需求的几个表面现象进行简单的分析。

第一，２００６年第一季度，进口大豆压榨量预计达到５７０万吨左右，这是我们自２００２年详细跟踪进口数据以来的最高值，这一压榨量较上年同期提高６０万吨左右，增幅在１０％左右。同时，虽然九三、汇福、金石、华农等大集团对国产豆压榨降低，但是因为河南、安徽等省份的地产大豆投入压榨以及中小油厂对黑龙江大豆使用量的提高，国产大豆压榨量保持在上年水平附近。另外，不能忽视黑龙江、山东、江苏等省份小型榨油坊对市场的供应，特别是春节之前油脂消费较好，这些地区的小型榨油坊开工情况较好，对市场上豆饼的供应量也很大。对于这一数据我们没有详细统计，但是通过港口分销商销售去向的跟踪以及部分市场上油用大豆的销售情况，我们认为榨油坊的供应量也应该引起注意。

第二，行业整合一直是油脂行业里比较“时髦”的话题，特别是春节之后外资的进入令业内人士更加关注。与此同时，我们还要注意到，饲料行业的整合也在悄悄进行之中。国内越来越多的饲料厂开始尝试及使用合同采购的方式，以合同的形式将风险及库存向油厂转化；还有大部分油厂渐渐越过中间商直接与厂家订货；另外贸易商在市场上的销售量也逐渐降低，直接送厂销售的数量提高。这些现象及业内人士经营能力的提高，令很多交易在平静的心情与氛围内完成。因为现货市场上很少出现“车水马龙”场面就认为需求降低，这有一定的误区。

第三，在油厂与饲料企业的对抗中，可以说是油厂的调控能力有一定优势，恰逢禽流感爆发这一“天灾”，中间商及业内人士的心理重心及同情心不自觉地向饲料企业倾斜。更有部分业内人士缺少数据，通过简单的分析就认为这样大的疫情，油厂停产率增加，需求一定降低，这对市场对需求的判断起到了很大的影响。

第四，合同定购方式的转变是影响现货市场“热闹“程度下降的一个主要原因，谨慎心理作用之下的均衡采购，也在一定程度上影响了市场交易的表面现象。前些年，饲料厂商备货都有一定的周期性，库存做得很充足，一旦价格合理杉叶杜属或者库存降低到一定程度，就会在某些地区或者全国形成一波集中采购。但是２００４年下半年以后，受风险控制意识提高、价格频繁波动而且处于下跌通道之中等等影响，需求方逐渐将在加载到1定负载后库存向油厂转移，大多维持“少量、多次”采购，交易量均衡，市场上因为缺少了采购的“高峰”与“低谷”而显得交易平淡。

第五，禽流感对中国乃至世界的影响都很大，但笔者认为，疫区家禽存栏降低、需求受到的打击是必然的，但是疫区之外的需求，是心理影响之下需求降低的幅度大？还是正常增长的幅度大？这是需要关注的。虽然心理影响的作用很大，但是家禽、牲畜存栏量下降的幅度并不像我们想象的那么大。

由于手动操作没有具体的刻度综上所述，笔者认为是一些表面现象影响了业内人士及媒体对需求的正确判断，２００６年豆粕市场我们仍然定义为“需求增长幅度降低“而不是“需求降低”，也就是说今年整体需求还会较上年提高，但是提高的幅度会有所降低。